洽洽食品保持高速增长，顺利驶入可持续发展快车道

2020年以来，休闲食品领域充斥着“黑天鹅”当道的遍地哀鸿，而洽洽食品则令人振奋，不仅近期股价大涨，而且涨幅一度超过110%。截至2021年1月21日，洽洽食品的市值已突破300亿元大关，达到313亿元，成为名副其实的“坚果炒货第一股”。与此同时，洽洽食品的营收和净利润也一直保持高位增长。根据同花顺iFinD的数据，洽洽食品2020年前三季度的净利润率达到14.52%，位居行业首位，约为行业平均水平的2倍，在目前行业整体势头不容乐观的情况下，这无疑是一份超出预期的“成绩单”。

斐然的业绩，必然要以可持续的战略逻辑和创新力为支撑，否则很容易掉入“增收不增利”的陷阱。这要求企业具备差异化的竞争优势，同时进行产品、供应链、渠道、营销等全方位的综合优化和创新。回顾近年来洽洽食品的动作，其正是以此为目标，且每一步都走得“稳、准、狠”。

再创一个新支点

一直以来，洽洽食品都是当之无愧的“瓜子一哥”，红袋香瓜子、蓝袋系列瓜子等产品在市场上的地位无可匹敌，但洽洽食品并未就此满足。2017年，洽洽食品瞄准坚果领域，并进行大刀阔斧的战略升级，强势入局每日坚果市场，黄色的包装主色调迅速刮起一阵“黄袋风暴”。洽洽就此打破了品类单一的桎梏，形成了有竞争力的“红黄蓝”多元产品矩阵，坚果成为一个新支点。

2019年，在实现瓜子业务较高增速的前提下，洽洽食品的其他产品收入也迅猛增长，相比2015年上涨了125%，其中坚果类占比最高，涨幅最快，达到8.25亿元；2020年上半年，受疫情影响，坚果类产品仍然实现了3.06亿元的营收，同比增长9.71%。这也说明，在坚果市场大胆布局，无论是从资本市场还是从消费市场的角度来看，对洽洽食品的发展都有重要的推动作用。

不可复制的差异化优势

随着每日坚果产品成为洽洽的一个新支点，洽洽食品在2019年明确提出了“1-2年时间做到每日坚果第一、3-5年时间做到中国坚果第一、10年时间成为世界领先坚果企业”的目标。但坚果市场同质化严重、竞争激烈，洽洽食品如何应对这些挑战？

洽洽食品采取的是一个难以被复制和模仿的策略：实现自主种植、运输，自建工厂，自主加工、生产、包装、选品的全产业链布局，同时大力攻克坚果领域公认的关键保鲜技术难题，形成差异化的竞争力。这意味着洽洽能实现严格的品控和灵活的资源配置，为洽洽小蓝袋益生菌每日坚果、洽洽早餐每日坚果燕麦片等爆款新品的推出奠定扎实的基础。与此同时，洽洽食品在产品方面采取大单品策略，通过多元化的探索推出风味独特的主打单品，进一步拓展新的增长点。有了这样的实力护航，即便在2020年众多企业艰难度日的时候，洽洽食品前三季度的财报也足够亮眼：营业收入36.51亿元，同比增长13.41%；净利润及归母净利润5.30亿元、4.55亿元，分别同比增长32.30%、43.36%，在业内遥遥领先。

渠道建设绽放新光彩

除了进行前瞻性的布局和全产业链建设外，洽洽食品还不断加速渠道发展，一方面加码线上渠道建设，另一方面加强线下渠道创新。

在线上渠道建设方面，洽洽食品的投入力度有所加强，2020年上半年线上业务同比增长25.28%，占公司整体收入规模比例较同期有所提升。与此同时，洽洽食品并未因此盲目打乱原有部署或放弃原有线下优势，而是进一步拓展线下渠道的深度和广度，更精准地把握消费趋势。

面向经销商的线下经营模式一直是洽洽食品的优势所在，由于不需要直接面向消费者，营销和铺设只需要交给经销商即可，因此洽洽食品的营销费用支出相对更低。近年来洽洽不断深耕三四线城市的下沉渠道，取得了更加明显的“护城河”效应，其2019年的销售费用率为13.8%，2020年前三季度的这一数据更是下降到了11%，因此净利润也远高于行业平均水平。如今，随着互联网红利逐渐褪去，重度依赖线上红利的企业成本越来越高，洽洽的传统渠道优势也越发明显，未来的前景值得期待。

从短期来看，洽洽食品业绩增速稳定；从中长期看，洽洽食品战略清晰，产品和渠道建设均已形成良性循环，顺利驶入了可持续发展的快车道。要在坚果领域形成更强大的头部效应，洽洽食品需要的或许只是时间而已。